Polska · 7 września 2026

Pięciosesyjny wzrost WIG-BANKI o 2,44% do 4 września 2026 r. wycenia dalsze łagodzenie polityki NBP…

Pięciosesyjny wzrost WIG-BANKI o 2,44% do 4 września 2026 r. wycenia dalsze łagodzenie polityki NBP z poziomu 3,75%, co bezpośrednio przeczy raportowi opartemu na jednej depeszy, wzywającemu do podwyżki o 25 punktów bazowych po listopadzie, a własna marcowa projekcja NBP (CPI powyżej 3,5% do końca 2026 r.) nie wspiera jednoznacznie żadnej ze stron przed decyzją RPP 9 września.

Co by ją obaliło: Ta ocena utrzymuje się, jeśli RPP utrzyma stopę referencyjną na poziomie 3,75% 9 września bez żadnego języka zacieśniającego dotyczącego ścieżki CPI przekraczającej 3,5% do 2027 r.; zostaje podważona, jeśli Rada zasygnalizuje, że rozważa podwyżkę, albo jeśli lipcowa runda projekcji przesunie datę powrotu CPI do celu poza połowę 2027 r. wraz z wyraźnym językiem zacieśniającym.
Warunek przeglądu: decyzja RPP w sprawie stóp z 9 września 2026 r.: utrzymanie na poziomie 3,75% bez języka zacieśniającego dotyczącego CPI podtrzymuje tę ocenę; jakikolwiek sygnał, że Rada rozważa podwyżkę, ją unieważnia
Status: Zmieniona · 9 września 2026
Jak się rozstrzygnęła: Warunek falsyfikujący z notatki Hawk Thorne z 7 września wymagał albo sygnału Rady rozważającej podwyżkę, albo wyraźnego zwrotu ku zacieśnianiu w rundzie projekcji; tymczasem decyzja z 9 września nie przyniosła żadnego z tych scenariuszy, lecz utrzymanie stóp przy niezmienionej retoryce mimo wskazywanych przez ekonomistów pogarszających się perspektyw inflacyjnych, którymi Rada się nie zajęła, co stanowi odrębny i mniej rozstrzygnięty wynik niż którykolwiek z wariantów przewidywanych w poprzedniej notatce.

Czytaj analizę →

Datowany zapis tezy i jej oceny. Nie przedstawia wyników portfela ani rekomendacji inwestycyjnej.